NVIDIA ha presentado sus cuentas correspondientes al segundo trimestre de su año fiscal 2027, y las cifras no dejan lugar a dudas: la demanda de inteligencia artificial sigue disparada. La compañía ha facturado 96.200 millones de dólares, un 106% más que hace un año, superando las expectativas del consenso, que rondaban los 92.000 millones. El beneficio neto alcanzó los 59.700 millones de dólares, un 126% más interanual, mientras que el beneficio por acción ajustado se situó en 2,22 dólares, por encima de los 2,10 que esperaban los analistas.
Sin embargo, la reacción del mercado ha sido cuanto menos curiosa. Las acciones cayeron inicialmente tras la publicación, para después girarse al alza durante la conferencia con analistas. Este comportamiento refleja la enorme exigencia de los inversores con una compañía que encara sus resultados trimestrales con el mercado en vilo, batiendo expectativas durante 14 trimestres consecutivos, pero que cada vez necesita superarlas por un margen mayor para no decepcionar. El mercado de opciones ya anticipaba un movimiento cercano al 6% en cualquier dirección.
Cifras récord en el segundo trimestre
Los ingresos de 96.200 millones de dólares representan un crecimiento del 18% respecto al trimestre anterior, cuando la compañía facturó 81.615 millones. El margen bruto se mantuvo en el 75%, un nivel extraordinario para una empresa de semiconductores, gracias a la mejora de la combinación de productos derivada del despliegue de Blackwell Ultra. La compañía destinó 19.700 millones de dólares a recomprar acciones durante el trimestre y mantiene una autorización pendiente de cerca de 99.000 millones para seguir haciéndolo. Además, anunció un dividendo trimestral de 0,25 dólares por acción, pagadero el 1 de octubre.
El beneficio neto GAAP ascendió a 59.700 millones de dólares, frente a los 26.400 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. En términos ajustados, el beneficio neto fue de 54.000 millones, un 118% más. Estas cifras confirman que el ciclo de inversión en infraestructura de inteligencia artificial no da signos de agotamiento, con la división de centro de datos como principal motor del negocio.
El centro de datos, motor imparable
La división de centros de datos generó 89.000 millones de dólares, un 117% más que hace un año. Dentro de este segmento, el negocio ACIE (nubes de IA, industria y empresa) creció un 138% interanual, lo que demuestra que la demanda ya no depende solo de los grandes hiperescaladores. La compañía destacó el despliegue de Blackwell Ultra y el arranque de la plataforma Vera Rubin, que ya corre en racks de socios como CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure y Nebius.
Los envíos de productos Hopper para China representaron menos del 1% de los ingresos del centro de datos en el trimestre, y la compañía no incluye ingresos de cómputo para ese mercado en su previsión para el tercer trimestre. La división de Edge Computing (PC, estaciones de trabajo y vehículo autónomo) generó 7.200 millones de dólares, un 27% más interanual, aunque las ventas de PC de consumo se moderaron por la subida de precios de la memoria.
Reacción del mercado y perspectivas
Las acciones de NVIDIA cayeron un 1,5% en la sesión regular del miércoles, pero subieron un 4% en el after-hours, hasta 220 dólares, tras los comentarios de Jensen Huang. El CEO afirmó que «la IA ha alcanzado su punto de inflexión» y que «la computación genera ingresos». La compañía elevó su previsión para el tercer trimestre hasta los 108.000 millones de dólares, muy por encima de los 104.000 que esperaba el consenso, con un margen bruto previsto del 74%.
Huang destacó que la demanda se acelera no solo por el impulso de los grandes laboratorios de IA, sino por la aparición de nuevas empresas, startups y un ecosistema de modelos abiertos que ya opera en paralelo a gran escala, además del despegue de la IA física**. La plataforma Vera Rubin «ya está en plena producción» y ha sido diseñada para sostener este momento de demanda generalizada.
Riesgos y desafíos
A pesar de los buenos resultados, persisten dudas sobre la financiación circular y los compromisos multimillonarios. NVIDIA ha firmado garantías de hasta 105.000 millones de dólares para respaldar un macrocomplejo de centros de datos en Ohio que alojará infraestructura para OpenAI, y ha emitido 25.000 millones en bonos, elevando su deuda a largo plazo de 7.500 a más de 32.000 millones. Los analistas de Morgan Stanley advierten sobre la creciente competencia y la posible desaceleración del gasto en IA.
La compañía ha articulado alrededor de 500.000 millones de dólares de financiación para infraestructura de IA con gestoras como Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR. Este movimiento ilustra hasta qué punto NVIDIA ha pasado de ser proveedor a convertirse también en financiador y garante de sus propios clientes, lo que añade una capa de riesgo compartido si la demanda se enfriara antes de lo previsto.
Con estos resultados, NVIDIA demuestra que el ciclo de inversión en IA sigue intacto. La compañía ha vuelto a superar las expectativas y ha elevado el listón para el próximo trimestre. Sin embargo, el mercado cada vez exige más, y la pregunta ya no es si NVIDIA puede seguir creciendo, sino durante cuánto tiempo podrá hacerlo al ritmo actual. Los analistas mantienen un precio objetivo medio de 301,82 dólares, con un potencial alcista del 40% desde los niveles actuales, y el 96,3% de las firmas recomienda comprar.